举世医药网 > 医药资讯 > 行业新闻 > 正文 四年夜上市连锁药店2019三季报：益丰表示凸起 并购潮再次掀起2019/11/5 浏览数：

老苍生、同心专心堂、益丰药房和年夜参林四家上市连锁药店的2019年三季报都已出炉。零售连锁药店的龙头们各自财政表示若何？并购情势与策略是不是改变？新康界第一时候对他们的表示作出解读。

1、财政数据：益丰药房与年夜参林同比增速领先，行业盈利能力降落

从营业收入与归母净利润的增加环境来看，益丰药房（603939）与年夜参林（603233）表示极其刺眼。益丰药房2019前三季度营收与归母净利润别离同比增加到达58.36%与35.48%，均为四年夜药店之首，而年夜参林前三季度的归母净利润也同比增加了34.34%。而同心专心堂（002727）前三季度的营收与归母净利润别离同比增加15.75%与15.66%，与其他三家比拟增速稍缓。

与行业4.4%摆布的增速比拟，四年夜上市连锁药店无疑处在高速成长的阶段，这表现了零售药店行业的范围化效应。将来几年，行业的集中度与连锁化晋升趋向不成避免。

值得留意的是，除年夜参林之外，老苍生、同心专心堂与益丰药房的归母净利润增速均低在营业收入增速，这也表现了行业的盈利能力降落趋向。

图表1：四年夜上市连锁药店2019前三季度财政数据

数据来历：iFind，中康财产本钱研究中间

2、门店数目：益丰药房新增添门店数目遥遥领先

从门店数目的转变来看，益丰药房一样是动作最年夜的企业，7-9月净增添门店数目到达289家，从而使总门店数目跨越老苍生与年夜参林，仅次在同心专心堂。

图表2：四年夜连锁药店第三季度（7-9月）门店数目转变对照

数据来历：iFind，中康财产本钱研究中间

3、并购：并购潮再一次袭来，三年夜药房4个月内花3个亿

从三季报表露的环境来看，并购潮再一次在零售药店行业掀起。益丰药房、年夜参林和老苍生均表露了本身近期的收购打算和进展。三年夜药店估计破费2.87亿元用在8笔收购，此中6笔收购集中在9月份。益丰药房动作最多，其估计在5笔收购上破费9712.36万元，而老苍生动作最年夜，其估计以1.1亿元的价格收购山西华强百汇医药连锁有限公司的51%股权。

零售上市企业不谋而合的从头启动收购，让人不由联想起本年10月初，腾讯5亿美元增资高济医疗。本钱对零售药店行业的影响可见一斑。

不管怎样样，行业集中度与连锁化率晋升的趋向已肉眼可见了。

图表3：四年夜药房三季报表露的三季度收购环境

数据来历：iFind，中康财产本钱研究中间

4、商誉：益丰药房、老苍生跨越20亿

并购是上市医药连锁企业连结快速增加的焦点逻辑之一。可是，并购必定带来商誉减持风险。三季报后，益丰药房、老苍生的商誉别离已到达29.22亿元与21.30亿元。若何晋升并购标的质量和并购后的治理一样是行业成长的重中之重。

图表4：四年夜上市连锁药店最新商誉比力

数据来历：iFind，中康财产本钱研究中间

5、市值：益丰药房市值与市盈率均位居�첩����.txt首位

二级市场上的估值根基表现了企业的成长状态。截止到昨天收盘，益丰药房以316.78亿元的总市值居四年夜连锁榜首，其60.23倍的市盈率（TTM）更是遥遥领先在其他三年夜连锁，这表现了本钱市场对其的承认。

图表5：四年夜上市连锁药店最新市值（20191031收盘价）比力

数据来历：iFind，中康财产本钱研究中间

6、总结：

四年夜上市医药零售连锁企业的三季报在必然水平上反映了行业的整体环境。

他们快速增加的财政数据无疑为行业带来了更多的决定信念，其并购动作也代表着行业近期的态势。

从个别来看，益丰药房的财政增加、并购动作和估值程度均在四年夜连锁中居在首位，但其接近30亿的商誉，也不由让人感应担忧。