举世医药网 > 医药资讯 > 行业新闻 > 正文 老牌中药企天士力若何沉淀属在本身的投资经？2020/3/10 来历：亿欧 浏览数：

天士力，起在天津，成立在1994年，上市18年，王牌产物“复方丹参滴丸”曾已持续6年实现发卖收入冲破10亿元，位居全国单产物销量之首。

看到这些信息，你很难把它与一个治理基金范围超百亿的活跃投资选手联系起来。事实上，我们所熟知的“天士力医药”仅是年夜股东天士力控股旗下的年夜生物医药板块的焦点一环，在天士力控股的财产链结构里，不乏财产本钱、保健与健康治理、儿童教育等内容。

而近日天境生物在美股上市的动静，更是将很多留意力引到了其股东之一——天士力身上。在天境生物的B轮和C轮融资中，这家以中药工业起身的企业的身影二度呈现。

早在2003年6月，天士力就已一脚迈入投资圈，天津天士力制药股分有限公司（现“天士力医药”）与天津创投配合投资设立了天津天士力生物手艺创业投资治理有限公司。2016年，天士力控股又将天士力团体计谋投资事业群剥离，成立天士力本钱，定位在财产与本钱连系的投资并购。

药企倡议财产投资基金其实不是新颖事，但对天士力来讲，要完美搭建一个具有竞争力的生态圈，“投资”就是计谋计划中必不成少的一环。

跨界与二级市场的“共赢家”

亿欧年夜健康查阅IT桔子数据和公然报导，截至2020年1月8日，天士力对外投资已有28起。2017-2018年是天士力出手的岑岭期，仅在这两年，投资事务就有15起。

天士力的投资思绪都十分活跃，从其投资企业所处子行业来看也是如斯。在所有的对外投资中，触及到包罗医疗办事、医疗器械和硬件、保险、医疗信息化、医药电商等等。

2015年，天士力介入思绪迪的D轮融资，一脚跨入肿瘤精准医疗范畴，在那时被看做是一个颇具挑战的选择。由于以中药工业起身的天士力，优势年夜多在在药物的研发和营销方面。按照彼时的报导，天士力还派出了一名投资参谋出任思绪迪董事。

在所有投资事务中，生物手艺和制药范畴的投资最集中，医疗办事其次。这不但与天士力本身的主营营业打出差别化，也表现出了天士力的投资思惟。

早年投资的歌礼法药、天境生物陆续上市，从侧面显示出天士力锋利的投资目光。在科创板刚设立之时，健亚生物也曾被列为极有可能登岸科创板的潜力股之一。是以，有行业人士评价天士力是“二级市场的赢家”。

基在天士力此前对天境生物的2亿元投资额，今朝持股比例9.76%，有市场人士阐发估算，在天境生物上市后，天士力的投资获益可达150%摆布。

不但如斯，此前天士力投资的干细胞研发公司Mesoblast也在2015年登岸美股。2019年上半年，天士力还拆分参股子公司天士力生物在港交所上市。按照天士力生物Pre-IPO轮投后估值，天士力生物可能以125亿元成为赴港上市最高估值生物医药公司。

对天士力来讲，接连的投资并购其实不仅是“买买买”这么简单，更是对其结构邦畿的拓宽。除今朝现代中药、化学药、生物药这三年夜范畴的研发和结构，天士力经由过程接收外部“血液”给本身弥补了很多弹药，其涉足立异药，很年夜水平上就是从投资收购的体例结构。

2015年，天士力曾结合康桥本钱，与韩国药企Genexine， Inc 配合投资组建合伙公司（这家公司后来与天境生物归并），在中国合作研发新药；2017年，天士力也曾与法国Pharnext公司签约，出资1亿元在天津成立了一家从事新药研发公司，这两年夜行为为天士力引进了神经类药物和长效卵白类药物品种，为天士力今朝构建的现代中药、化学药、生物药三年夜药范畴奠基了根本。

借力打力，“深藏不露”的天士力本钱

除“本身脱手”，天士力还与控股公司旗下的财产本钱构成了极好的共同关系。而投资立异药物也仅仅是天士力投资策略的冰山一角。

当天士力本钱进场后，天士力的投资收购才真正开启实足的马力。这家天士力控股团体的全资子公司，治理着五支人平易近币基金和三支美元基金，总范围跨越120亿人平易近币。行业所熟知的泰康人寿、华夏银行、平易近生银行、重庆化医控股团体和天津滨海指导基金、重庆指导基金等当局指导金，都是天士力本钱的首要LP。

2008年，天士力本钱还只是天士力控股旗下的“计谋投资事业群”，直到2016年才自力行走。而在成立之时，中国刚好赶上全球金融危机，天士力控股团体公司董事局履行主席、天士力本钱控股公司董事长闫凯境判定，“生物医药财产”是超出周期的财产，他对准了这一赛道。

但在十年后，天士力本钱已早已不局限在“药”，笼盖了医疗办事、医疗年夜数据、信息化、保险等多个范畴。2018年，“操盘手”闫凯境在“天士力年夜健康财产投资立异生态年夜会”上注解，此刻天士力本钱的焦点成长逻辑是“聚力”。

在当下阶段，靠单一冲破性产物打全国的时期也已曩昔，企业方面不克不及再走“年夜而泛”的路径，而是需要专注在特定医治范畴、特定病种，构建针对医治环节和医治空白的协同产物组合，将财产里的资本“聚起来”。

若何聚？焦点是环绕三年夜医治范畴。在天士力计谋计划中，心脑血管、糖尿病和肿瘤是重点结构的三年夜范畴。天士力医药在心脑血管已有复方丹参滴丸、养血清脑颗粒（丸）、芪参益气滴丸等多款产物结构，而在糖尿病和肿瘤方面则是经由过程投资收购实现结构。

例如天士力与TransgenSA合伙公司天士力创世杰，旗下具有医治消化道恶性肿瘤1类生物成品，并已在2019年取得临床实验批件；在2017年，天士力投资胰岛素研发企业健亚生物，实现了糖尿病范畴的结构。

天士力本钱将其计谋总结为“4D模式”，即环绕诊断筛查（Diagnosis）、立异药物（Drug）、医疗装备（Device）、数字办事（Digital）四年夜环节，打造一个以患者为中间的资本池，各环节可以联动去供给一整套的产物和办事。

近三年两次加注的智云健康，就是这一模式的典型代表。智云健康是基在慢病场景，供给病院端SaaS软件、患者端健康治理、数据办事一体化的数字医疗企业，而连系天士力医药本来的药物优势，则刚好合适其“4D模式”的闭环。

是以，固然天士力本钱的投资气概看起来是“年夜而宽”，素质上倒是聚焦的。在一套完全的办事流程中，生物手艺、医疗办事、医疗器械和装备、医疗信息化甚至保险都是必不成少的环节。

鄙人一个十年的投资标的目的上，天士力对将来也有着异常清楚的判定——中药不抛，走现代化，投资不广，讲究特定范畴的闭环，生物药要追，在拥堵赛道中跑出竞争力。

“这些赛道的配合的地方在在产值均跨越千亿，且至今为止还未呈现绝对的龙头。”在勾当上，闫凯境说道。最初进入这个赛道时，他走得其实不顺遂，但好在，这些经验为这家老牌中药企沉淀出了一部投资经。“第一支基金的成功创建带动构成了一个具有计谋目光和专业常识，高效协作的团队，这成为将来天士力投资板块的主要财富。”闫凯境说道。